在工業(yè)智能化浪潮奔涌、信創(chuàng)戰(zhàn)略深入推進(jìn)的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，中國(guó)工業(yè)科技領(lǐng)域迎來了一場(chǎng)頗具深遠(yuǎn)意義的戰(zhàn)略整合。
11月1日，東土科技公告稱，擬收購(gòu)高威科100%股份。（詳見此前報(bào)道《300353，重大資產(chǎn)重組！下周一復(fù)牌》）
這看似常規(guī)的資本運(yùn)作，卻以其獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)邏輯和戰(zhàn)略視野，為上市公司產(chǎn)業(yè)整合帶來新樣本、新思路。
清華大學(xué)全球產(chǎn)業(yè)研究院首席專家何志毅認(rèn)為，這起交易不僅關(guān)乎兩家企業(yè)的命運(yùn)，更折射出中國(guó)工業(yè)技術(shù)自主化進(jìn)程中的創(chuàng)新路徑選擇，預(yù)示著我國(guó)工業(yè)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)正從“政策驅(qū)動(dòng)”邁向“市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)”的全新階段。
產(chǎn)業(yè)協(xié)同：構(gòu)建信創(chuàng)落地的新引擎
此次并購(gòu)的核心價(jià)值在于實(shí)現(xiàn)了“根技術(shù)”與“應(yīng)用場(chǎng)景”的深度耦合。東土科技埋頭潛心研究20年，掌握了自主可控的工業(yè)網(wǎng)絡(luò)和智能控制平臺(tái)，是新型工業(yè)化的技術(shù)基石；而高威科作為自身工業(yè)自動(dòng)化服務(wù)商，其覆蓋新能源、半導(dǎo)體等關(guān)鍵領(lǐng)域的渠道網(wǎng)絡(luò)，則是技術(shù)落地的“高速公路”。
這種結(jié)合創(chuàng)造了獨(dú)特的技術(shù)轉(zhuǎn)化路徑：
首先是市場(chǎng)牽引，東土科技的智能控制技術(shù)可通過高威科的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)快速適配數(shù)千家制造場(chǎng)景。
其次是數(shù)據(jù)反哺，通過本次并購(gòu)，東土科技可獲得數(shù)千家制造業(yè)客戶的實(shí)時(shí)應(yīng)用數(shù)據(jù)，這將成為技術(shù)迭代的“活水源頭”，精準(zhǔn)破解國(guó)產(chǎn)工業(yè)軟件“不好用、不敢用”的痛點(diǎn)。
第三是閉環(huán)進(jìn)化，最終形成“用市場(chǎng)育技術(shù)、以技術(shù)拓市場(chǎng)”的良性閉環(huán)。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)工業(yè)軟件市場(chǎng)規(guī)模已突破3000億元，但高端市場(chǎng)仍被西門子、達(dá)索等國(guó)際巨頭壟斷。本次并購(gòu)所探索的路徑，正是要通過規(guī)模化應(yīng)用突破這一困境，實(shí)現(xiàn)從“可用”到“好用”的跨越。
產(chǎn)業(yè)鏈安全：探索“以應(yīng)用促創(chuàng)新”之路
今年以來，英偉達(dá)、OpenAI、英特爾等科技巨頭的“合縱連橫”發(fā)展趨勢(shì)引人矚目。
何志毅認(rèn)為，中國(guó)科技巨頭理應(yīng)加深巨頭間的深度合作。此前海光信息擬吸并中科曙光就是很好的試水。而本次東土科技的并購(gòu)，也展現(xiàn)出類似深遠(yuǎn)意義。
高威科服務(wù)的多個(gè)行業(yè)均屬國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，其中新能源汽車、光伏裝備等領(lǐng)域?qū)刂葡到y(tǒng)的安全性要求極高。通過本次整合，東土科技可直接將自主可控技術(shù)導(dǎo)入這些關(guān)鍵領(lǐng)域，這不僅是商業(yè)考量，更是對(duì)國(guó)家產(chǎn)業(yè)鏈安全需求的積極響應(yīng)。
從產(chǎn)業(yè)安全角度觀察，這種整合模式具有重要示范效應(yīng)。當(dāng)前我國(guó)制造業(yè)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵階段，但核心工業(yè)軟件仍嚴(yán)重依賴進(jìn)口。本次并購(gòu)探索出了一條“以應(yīng)用帶動(dòng)創(chuàng)新”的新路徑：通過下游應(yīng)用場(chǎng)景的規(guī)模化需求，拉動(dòng)上游核心技術(shù)突破。這種模式若能在更多領(lǐng)域復(fù)制，將有效提升我國(guó)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的自主可控水平。
從產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律看，這種垂直整合代表了工業(yè)信創(chuàng)從政策驅(qū)動(dòng)邁向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的重要轉(zhuǎn)折。回顧我國(guó)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程，大致經(jīng)歷了三個(gè)階段：最初的政策引導(dǎo)期，主要依靠行政力量推動(dòng)國(guó)產(chǎn)化替代；隨后的技術(shù)突破期，重點(diǎn)攻克關(guān)鍵核心技術(shù)；現(xiàn)在正進(jìn)入產(chǎn)業(yè)融合期，需要將技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。東土科技與高威科的并購(gòu)，正是這一新階段的典型代表。
此次并購(gòu)更是踐行國(guó)家支持信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的具體行動(dòng)——“要把關(guān)鍵核心技術(shù)掌握在自己手中”。東土科技正在通過市場(chǎng)化并購(gòu)加速國(guó)產(chǎn)智能控制技術(shù)的推廣應(yīng)用。
何志毅認(rèn)為，人工智能時(shí)代，科技創(chuàng)新更多發(fā)生在跨學(xué)科、跨領(lǐng)域上，其發(fā)展規(guī)律需要更多協(xié)同，尤需在“策源創(chuàng)新”與“產(chǎn)業(yè)落地”兩端下功夫，通過合作增強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新主體地位，推動(dòng)科技與產(chǎn)業(yè)深度融合。這種以產(chǎn)業(yè)整合促進(jìn)技術(shù)自主的模式，不僅具有商業(yè)價(jià)值，更承載著保障國(guó)家產(chǎn)業(yè)安全的戰(zhàn)略使命。
資本新邏輯：多維估值模型下的價(jià)值重估
本次交易為科技企業(yè)估值提供了新維度。它揭示了在信創(chuàng)時(shí)代，企業(yè)的價(jià)值評(píng)估框架需要超越傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)（PE/PB），納入更豐富的戰(zhàn)略要素：一是技術(shù)替代空間，在國(guó)產(chǎn)化率不足10%的廣闊市場(chǎng)中的潛在份額。二是產(chǎn)業(yè)鏈整合能力，構(gòu)建閉環(huán)生態(tài)的稀缺價(jià)值。三是國(guó)家安全價(jià)值，在國(guó)家戰(zhàn)略中的卡位與貢獻(xiàn)。
這種多維評(píng)估體系，將引導(dǎo)資本更多關(guān)注具備系統(tǒng)解決方案能力和產(chǎn)業(yè)生態(tài)構(gòu)建潛力的企業(yè)，促進(jìn)形成更健康的創(chuàng)新生態(tài)，從而推動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)。
何志毅認(rèn)為，東土科技與高威科的并購(gòu)整合，若能成行，其深遠(yuǎn)意義遠(yuǎn)超交易本身。它標(biāo)志著工業(yè)信創(chuàng)發(fā)展進(jìn)入了“產(chǎn)業(yè)融合”的新階段，探索出了一條以市場(chǎng)需求牽引技術(shù)創(chuàng)新、以產(chǎn)業(yè)整合促進(jìn)自主可控的可行路徑。
隨著并購(gòu)后續(xù)效應(yīng)的釋放，這一創(chuàng)新整合模式有望為我國(guó)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)注入新動(dòng)能。它不僅是一個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)故事，更是一個(gè)產(chǎn)業(yè)新范式的開啟，值得所有市場(chǎng)參與者深入觀察和思考。未來，若能成功跨越整合挑戰(zhàn)，并進(jìn)一步開放合作，構(gòu)建起更廣泛的“信創(chuàng)生態(tài)聯(lián)盟”，其帶來的示范效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)價(jià)值將不可估量。
競(jìng)爭(zhēng)是科技進(jìn)步的重要?jiǎng)恿Γ献鞑攀峭黄脐P(guān)鍵技術(shù)、推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的核心路徑。
科創(chuàng)時(shí)代，資本賦能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新大有可為。
本文轉(zhuǎn)載自：上海證券報(bào)
作者：祁豆豆
